GIC首席公募投资官杨健明在第三届瑞银集团主权投资圈（UBS Sovereign Investment Circle）分享了他对当前投资环境的洞见。

他在主题报告中概述了未来几年预计会发生的几个趋势，也探讨了投资者如何在波动加剧的情况下抓住机会并掌控风险。

以下为首席公募投资官杨健明的分享内容

在本次主题报告中，我将讲述当前动荡不安的投资环境所呈现的几个特点，以及我们如何在波动必然加剧的情况下抓住机会并掌控风险。需要考量以下几个驱动因素：

增长：我们正处于一个艰难的时刻，全球政策制定者都面临增长和通胀之间的艰难抉择，我们希望这次权衡能在未来几年之内得到放大。联邦储备银行（Federal Reserve Bank）和全球各地的其他央行对于这个问题的权衡都将影响债券和股票市场的表现。

地缘政治风险上升：很多地缘政治热点地区会对投资组合构建以及未来资本部署产生重大影响。

主题趋势：我们预计几大主题趋势将对我们的投资决策产生深远影响。

我们预测未来5-10年会出现四个大范围的主题趋势：

1

气候变化和脱碳

很多国家和地区都致力于实现气候目标，因此未来几十年内我们都将为低碳经济而奋斗。在过渡到使用可再生能源的阶段中需要超过现有投入的大规模资本支出。与此同时，我们对含碳能源的依赖依然很高，但总体来讲，传统石油与天然气公司过去十年未投入足够的资金来维持他们的产出能力；这有可能让能源价格在未来可预见的时间内保持在特定水平。

2

供应链多样化

为了提升韧性并降低依赖度，未来十年的主要趋势很可能包含资金流限制、独立技术生态系统的出现、经济周期解耦以及供应链的多样化和“回流”。调整供应链就需要增加资本支出，明确优缺点并压缩跨国公司的利润，而这些跨国公司过去都借助外包来降低投入成本。

3

粘性通胀

根据相对平稳的美国五年远期盈亏平衡通胀率，我们预计通胀将长期保持较高水平，事实上将远高于美国历史通胀水平2%到2.5%，当前市场正在继续萎缩。然而，由于能源转型、供应链多样化和局部去全球化，实际通胀率很可能高于预期。

4

科技的飞跃式发展

我们预计科技将出现飞跃式发展。目前，人工智能领域和量子计算机等高级计算机领域的专利申请数量呈指数级增长。

过去十年来，美国大型生物技术公司的研发费用极速增加。未来这些领域内的技术突破和科学进步可能出现井喷现象，从而创造更多投资机会。

基于这些趋势，投资者应如何抓住机会并掌控风险？

投资组合多样化

在这个动荡愈演愈烈的世界，投资者应将提升投资组合的韧性作为重点。当我们在各自的资产类别和整个投资组合中思考投资组合构建时，我们应花大量时间关注投资组合的多样化。

当我们考虑多样化时，我们必须发挥更多创造力，因为我们进入了一个宏观不确定性更高的年代。这意味着我们要摒弃传统手段，转而进行重点关注资产类别和分布地区的多样化考量；我们可能要将国家和领域纳入多样化的考量范围，并扩展我们的投资风格，从而满足客户的要求。

                                                                                                                                                                                                            来源:新加坡政府投资公司